机械行业月报:制造业投资韧性较强 反弹关注制造业复苏产业链和风光储设备龙头

机械行业月报:制造业投资韧性较强 反弹关注制造业复苏产业链和风光储设备龙头

3 月中信机械板块下跌2.84%,跑输沪深300 4.36 个百分点,排名第17 名:截止到3 月23 日收盘,3 月中信机械板块下跌2.84%,跑输沪深300 指数 4.36 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第17。中信机械三级子行业中,3 月船舶、铁路设备、电梯表现居前,分别上涨4.68%、4.67%、0.47%。

2 月光伏装机、新能源汽车、叉车、高空作业车销量大幅增长:受春节影响,1 月份新能源汽车销量、挖掘机销量等数据出现明显波动。但2 月光伏装机、新能源汽车、叉车、高空作业车等销量明显回暖,固定资产投资上制造业和基建投资仍保持较高速度,房地产数据跌幅收窄,显示经济有复苏趋势。

投资建议:经济复苏预期增强,机械板块周期与成长共舞近期机械板块走势比较低迷,新能源板块继续调整态势,半导体设备受益事件催化走势较强。我们认为,经济复苏是上半年的行情主线,包括工程机械、叉车、通用自动化等周期机械板块经历了2021年以来长达两年的调整,股价调整充分,安全边际高,叠加行业需求边际改善,有明显触底反弹的需求。此外,成长依然是全年行情的重要构成,包括新能源风电光伏设备、储能设备、产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点,近期调整可以逐步关注,寻找黄金坑的投资机遇。

2022 年风电装机下滑21%,大幅低于预期,2022 年招标数据大好,我们对2023 年风电行业装机形势乐观,此外,按照风电十四五规划的要求,前两年风电装机进度明显不及预期,预计今年开始风电装机开始进入加速阶段,综合上述考虑我们认为2023 年风电有望开始进入行业景气周期。 叠加上游原材料价格下跌,行业盈利能力有望修复,2023 年风电零部件上市公司业绩弹性可期。按照节奏来看,预计二三季度进入装机交付高峰,风电装机数据端最早二季度将可以验证行业景气度。

储能进入黄金发展十年,表前、表后、户用储能相继开花,各项应用大幅提升,今年全球储能装机有望继续增长50%以上。我们认为储能消防、温控散热设备需求有望充分受益,同样是储能设备里面单位价值量不断增值的弹性品种,即将迎来中长期成长通道。

中央经济工作会议对产业链安全、高端制造等领域有明显的规划和重视,国产产业链安全、高端制造都存在较大的机遇,持续关注工业机器人、工控自动化、机床刀具等核心零部件、原材料专精特新企业。近期通用自动化行业景气度反弹趋势逐步明显,相关工业机器人、工控自动化、数控机床刀具等龙头触底反弹趋势明显,我们认为今年有可能是通用自动化周期复苏年,建议重点关注。

房地产行业逐步获得政策支持,成为今年稳增长的重要组成,工程机械需求有望迎来边际改善,3 月进入工程机械旺季,工程机械、叉车等龙头有望迎来超跌反弹行情。

风险提示:1)制造业投资增速不及预期;2)出口需求不及预期;3)下业需求不及预期;4)原材料价格继续上涨;5)新能源、半导体政策发生重大转变。

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