机械行业周报(2021年第7周):工程机械需求持续向好

1月挖机销量同比+97.2%。根据中国工程机械工业协会统计,2021年1月25家挖掘机主要企业合计销量1.96万台,同比增长97.20%,销量持续处于高位,其中国内市场销量1.60万台,同比增长106.60%,出口0.36万台,同比增长63.70%,1月高增长一方面系2020年春节在1月去年基数较低所致,另一方面行业需求韧性更好,仍维持较高景气度。

工程机械自2016年下半年以来进入一轮新的景气上行周期,此轮周期与上一轮周期不一样,刚性寿命替换叠加法规切换带来的更新需求托底,基建投资增长叠加机器换人带动行业景气持续向好,且此轮周期企业投资扩张更为理性,整体工程机械行业需求韧性更强,工程机械公司看点从2017-18年的销量爆发带动营收增长转向2019-20年的经营质量改善及经营效率提升带来利润率弹性释放。当前看挖机销量增速逐步钝化,往后看我们建议重点关注具备更强核心竞争力,在数字化转型赋能+国际化战略的推动下,有能力从进口替代逐步向出口替代迈进的工程机械龙头公司,重点推荐三一重工。

上周机械板块上涨0.04%,跑赢沪深300指数0.94个pct。机械行业上游主要原材料价格处于近5年较高位置且呈现持续上涨趋势,上周钢价指数环比-0.13%,铜价指数环比+5.82%,铝价指数环比+3.93%。

重点组合:华测检测、广电计量;柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电;浙江鼎力、三一重工、银都股份;杭可科技、苏试试验、伊之密、江苏神通、凌霄泵业。

当前时点,国内疫情基本完全控制,伴随着新冠疫苗的研制成功及推广接种,短期看2021年海内外经济复苏共振,制造业趋势持续向好,中国制造业有望更充分受益,长期看中国制造业逐步崛起,行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代,具备全球竞争力。我们综合考虑公司竞争力和资本市场估值水平,优选长期胜出概率大的优质龙头公司。从投资主线个方向:

第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业,重点推荐华测检测、广电计量;第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司,重点推荐汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电;第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司,重点推荐浙江鼎力、三一重工,第四是景气度高的专用/通用装备行业,当前重点推荐杭可科技、银都股份、伊之密等。

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