北京PE指数回升:促进经济发展 提振行业信心

背景介绍:北京地区私募股权投资行业发展指数(以下简称北京PE指数)是在北京市地方金融监督管理局指导和支持下,由北京市金融发展促进中心、北京基金业协会、北京大学金融与产业发展研究中心以及清科研究中心共同编制,并得到多家业内有影响力的PE和VC投资机构支持。北京PE指数以2013年上半年为基期,每半年编制发布一期。

2023年3月,在北京市地方金融监督管理局指导下,北京市金融发展促进中心、北京基金业协会联合发布2022年下半年北京PE指数。2022年下半年北京PE指数为113.16,环比上升1.71%,同比下降0.87%。从指数走势看,2022年下半年北京PE指数较上一期有所回升。(参见图1)

从指数分项指标看,2022年下半年募资指标为116.95,环比上升0.38%,同比下降0.43%;投资指标为110.28,环比下降0.72%,同比下降2.12%;退出指标为115.52,环比上升2.24%,同比上升0.27%;信心指标为112.00,环比上升7.50%,同比下降2.82%。(参见图2、图3、图4、图5)

近年来,受疫情反复、地缘冲突与资本市场环境变化等多重因素影响股权投资市场募资活跃度相对较低,“募资难”问题依然存在。但从募资金额来看,2022年北京股权投资市场整体平稳发展,募资总量保持稳定。监管层进一步释放对股权投资基金的重磅支持利好,积极推动引入长期资金,改善行业募资环境。银行险资等长线资金参与股权投资市场的政策逐渐“松绑”,鼓励银行理财子公司加大对非上市股权投资产品的关注和投资力度,进一步释放银行理财子公司在股权投资市场的潜力和活力。另外,募资市场出资结构持续优化,市场化母基金逐渐释放活力。随着金融对外开放不断推进,各地QFLP、QDLP试点政策相继落地,开放机制不断优化,外资进入国内股权投资市场的渠道将进一步拓宽。这些利好政策将有助于缓解“募资难”的紧张局面。

从投资指标看,2022年下半年投资指标较上期相比略微下降。2022年,受到国际形势、疫情等因素影响特别是下半年疫情常态化防控各行各业在一定时间内都陷入停滞状态,机构投资节奏放缓,市场对部分行业投资相对谨慎,叠加经济运行进入换道调整期,股权投资市场整体节奏明显放缓。从投资机构所关注的领域来看,IT、半导体、生物医疗、智能制造等领域持续受到资本更多关注。相信随着疫情防控措施不断优化,国内外人员往来逐步畅通,投资活动将快速恢复,投资活力也将进一步释放。

从退出指标看,2022年下半年退出指标较上期相比略微上升。2022年,在注册制改革不断深化的背景下,A股多层次资本市场支持科技创新的作用和效果显著提升,项目上市的板块定位和规则制度更加明确。港股方面,中概股回流的上市路径呈多元化趋势,港交所也积极优化上市环境,增加上市公司种类,放宽科技企业赴港上市条件,吸引了更多的“硬科技”企业。与此同时,“私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作”正式进入实施阶段,基金的退出路径进一步疏通。

本期机构信心指标环比、同比均呈现上升趋势,特别是环比上升显著。从预期分项指标看,机构投资人在行业总体评价、募资预期、被投企业运营情况募资方面均较上期有所增长,投资预期1(预计未来适合投资的项目)与上期持平,投资预期2(预计未来适合投资项目的时间)较上期有所下降,说明机构认为适合投资的项目及领域持相对乐观态度,但对未来适合出资的时间方面还有不确定因素。但随着疫情影响逐步减弱,各方面业态恢复日常,机构对行业整体恢复及被投企业未来运营发展充满信心。(参见图6)

3970家私募基金管理人,管理基金数量22914只,管理基金规模达44181.76亿元,占全国比重分别为16.77%、15.80%、22.06%;北京地区基金平均管理规模为1.93亿元,上海基金平均管理规模为1.21亿元,深圳基金平均管理规模为1.02亿元,北京地区基金平均管理规模居全国首位。(参见表1)

从投资分布行业来看,北京地区投资案例数量与投资案例总金额排在前三位的行业均分别为IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备。在年初发布的《“十四五”数字经济发展规划》的指引下,北京市以打造全球数字经济标杆城市为目标,充分利用信息技术研发的深厚基础和大型互联网企业的总部优势,加速大数据、云计算等技术创新,不断深化数字化对制造业、服务业、农业等传统产业进行全方位、全链条的改造,推动数字经济蓬勃发展。2022年《北京市数字经济全产业链开放发展行动方案》与《北京市数字经济促进条例》相继出台,这些都使得IT行业持续焕发勃勃生机。2022年下半年,北京地区IT行业投资案例数量为261起,占比36.6%,投资金额178.55亿元,占比32.4%,投资案例数量和金额继续连续多年领跑全行业。医药健康产业是我国发展战略性新兴产业的重点方向,是助推北京创新发展的“双发动机”之一。北京拥有昌平中关村生命科学园、亦庄经济技术开发区和大兴生物医药产业基地三大医药与生命科学产业集群,具备优越的基础研发实力和良好的科研成果转化生态。《北京市生物医药全产业链开放实施方案》正式实施以来,北京特色的“两区”开放政策红利不断释放,让生物医药产业链的各个环节进一步打通,解决沟通机制的堵点、痛点和难点,在兼顾安全的同时提升了创新的效率,让北京生物医药产业的股权投资在去年行业经历二级资本市场“寒冬”的过程中保持着稳定的节奏。2022年下半年北京地区生物技术/医疗健康行业投资数量为154起,占比21.6%,投资金额为82.71亿元,两项指标均位居第二。面对国际半导体市场的供应不畅,实现半导体与集成电路供应的自主可控一直以来都是重要的国家战略任务。北京的科技力量在全国独占鳌头,可以说,在集成电路产业中,最新技术和人才培养优势都在北京,今年,北京大学、清华大学联合牵头建设了集成电路高精尖创新中心,进一步夯实了北京的半导体与集成电路产业创新发展的基础,再加上政策上对产业的不断扶持,让半导体与集成电路产业的股权投资活跃度稳步上升。2022年下半年,北京地区半导体及电子设备行业的投资案例数量为105起,排名第三位,投资总额为71.83亿元;投资案例数量与总金额环比较上半年均大幅增加。此外机械制造行业的投资案例数量首度超过互联网行业,成为第四名,体现出北京在智能装备制造方面的发展潜力开始得到激发,机械制造在北京市的产业结构中的地位悄然上升。(参见表2、图7、图8)

2022年,疫情反复、国际局势动荡加之外部环境复杂多变等多重因素影响,我国股权投资市场出现一定起伏,但整体来看我国股权投资市场仍保持平稳健康发展态势。监管层陆续出台多项政策引导市场规范化、高质量发展。2022年11月,国家发展改革委印发《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》,进一步加大政策支持力度,激发民间投资活力,促进实现高质量发展。12月,中基协就《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》及配套指引公开征求意见,对“造壳”“卖壳”“伪私募”等情况加强监控与整顿,未来行业监管愈发健。

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