兆驰股份2022年年度董事会经营评述

伴随主要原材料LCD扩产进入尾声,LCD面板行业将由过去供给端主导转向需求端主导,面板的周期属性逐步淡化。上游面板供给充裕,有助于终端显示厂商实现显示终端的多样化,面板价格波动趋缓,且面板价格中枢有望下移,下游终端应用厂商的盈利能力或将逐步提升。未来对终端应用厂商而言,多显示布局、产品差异化、全球市场推广增加了更多可能性,行业头部集中的趋势更加明确。

依据洛图科技的研究报告,2022年全球电视ODM/OEM出货量共1.01亿台,而全球前十家专业ODM厂(不含四家品牌自有工厂)出货总量为7616.8万台,同比2021年增长0.6%,占全球ODM总量的75.7%。2022年,主要原材料LCD面板多数尺寸达到了历史最低价格,并在三季末止跌企稳,电视整机的BOM成本得到底部确认。在 “双十一”和“黑五”促销季的加持下,各大厂商去库存效果显著,2022年下半年之后,以液晶电视为代表的大尺寸显示优先于其他中小尺寸显示终端率先回暖。

随着数字经济推动以及4K、8K、VR/AR等应用逐步商业落地,用户流量需求尤其是室内仍将保持高速增长,用户对无线网络覆盖和传输能力的需求将不断提升。数字中国建设推动双千兆快速渗透,据工信部发布的《2022年通信业统计公报》,2022年我国千兆宽带用户达9175万户,同增165.25%;我国具备千兆网络服务能力的10GPON端口达1523万个,同增93.79%,在数字中国推动下双千兆建设有望提速。

在LED行业主流成品经过创新、多样化、标准化之后,行业处于较为成熟阶段,从行业格局来看,行业内厂商逐步提升掌握核心供应链、下游出海口和市场份额的能力,因此行业整合成为必然趋势。2022年期间,更多的面板厂、品牌厂逐步进入LED行业,行业内上下游企业陆续通过收并购、合资、战略绑定等方式实现“合纵连横”,以不同的“绑定方式”奔向Mini/Micro LED新型显示市场。同时,芯片作为LED显示产业链的关键,“抢芯”成为各家布局LED显示产业链的关键一步。随着LED行业技术能力相近,市场竞争从过去的单一产品与技术竞争,逐步转变为产业链竞争,以实现强者恒强的目的。

2022年期间,LED行业受到终端需求抑制,然而Mini/Micro LED仍然是业内一致认可的未来LED行业繁荣的动因。随着小间距/微间距 LED 市场规模扩大,Mini 背光放量,被誉为面向未来终极显示技术的Micro LED 广阔市场空间。需求端有望迎来Mini/Micro LED高速巨量增长空间,预期未来 LED 行业的周期波动会减弱,有望进入一个较长的向上周期。

Mini LED背光是延长LCD生命周期的最佳方案之一,有很多工艺可以在原有基础上优化提升,产业链上下整合加快,将有利于Mini LED的加速成熟,迎头赶上。依据行家说Research 的调研数据,2022年Mini LED产品(包含TV、MNT、Tablet、NB、车载、VR)出货量为1725万台,至2026E预计出货量为4918万台。

2022年期间,因技术逐步成熟、生产规模扩大,成本下降明显,专业显示走向商业显示、教育显示、会议显示等应用边界扩张,导致LED即将迎来真正的消费级市场应用。而数字经济大力度推广,LED显示作为硬件载体之一,需求回暖成为必然趋势。

Mini LED在大尺寸显示应用端向Micro LED演变的进程,正是LED显示屏走向真正的消费市场技术发展路径,即从最初的P2.5以上户外市场走向P1.0-2.5的小间距、P0.5-1.0的微间距,并逐步开拓P0.5以下的85英寸以上高端电视。

从技术路线上来看,Mini LED 封装目前有三个技术路线,分别是 SMD、IMD 和 COB,相较于其他两种技术路线, COB有高密度、高防护、高适应性、高画质、长寿命与使用成本低等优势,也是目前大规模量产化技术中应用在P1.0以下市场的唯一可靠路径。但由于COB技术难度高,所以在良率、检测返修、制造成本等方面与SMD存在较大差距,也因此成本较高,一直未能在市场有大规模量产,目前COB仅占微/小间距市场的10%。

公司主营业务包括智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。报告期间,智慧显示与智慧家庭组网作为稳定公司收入利润的基本盘,持续做强做大。同时,公司持续深化LED全产业链的战略布局,一方面全方位发挥LED垂直一体化的优势,完整搭建Mini LED背光及Mini/Micro LED显示两大垂直产业链;另一方面,确保每一个产业链环节具有充分的市场竞争优势,聚焦龙头。报告期内,公司实现营业收入约150.28亿元 ,实现归属于上市公司股东的净利润11.46亿元,同比上涨244.13%,各业务板块在行业底部韧性强劲。同时公司资产负债率下降至45.75%,报告期内经营活动产生的现金流量净额大幅增涨至49.41亿元。后续,公司将继续优化业务结构,充分发挥垂直一体化产业链战略布局优势,打造科技型集团化公司。

智慧显示是公司的核心业务板块,产品涵盖各主流尺寸的液晶电视、电脑显示器、Mini LED显示屏等,逐步构建智慧显示行业的产业集群。

电视ODM业务多年来保持行业第一梯队,依据洛图科技的数据,报告期内公司ODM业务出货量为850万台,出货量居行业前列,海外市场仍然是公司的主要销售市场,公司努力开拓除北美以外的如东南亚、南美、欧洲、中东非等市场。鉴于国内存量市场竞争激烈以及海外增量需求强劲,公司将继续重点开拓海外增量市场,以保证出货量的稳定增长。同时,长期来看大陆面板厂扩产后LCD面板资源充裕,保证了供应链的稳定,公司将持续开发国际A类品牌客户并提升A类品牌客户占比。

除此之外,公司定位智慧显示市场,布局多品类显示。依托现有的客户资源及集团产业链协同优势,陆续开拓显示器、Mini LED显示、投影等多显示品类,为客户提供多显示产品软硬件一体化解决方案。

报告期内,受益于《“十四五”数字经济发展规划》及国内千兆宽带网络升级,数字化深入,超高清及5G应用的大力发展,作为网络建设基础设施的公司网络通信终端设备增长强劲。完成了WiFi6路由器,XG-PON网关产品升级,以及高清智能摄像头的开发,更大程度丰富了国内外运营商的终端产品需求。

网络通信终端,依托通信应用领域的多年沉淀及集团产业链协同优势,产业链向上延伸,以实现从整机到核心部件的拓展,开拓更多利润增长点。

IoT智能终端,依托多品类拓展及重要大客户的开拓,逐步搭建智能家居、智能穿戴健康两大IoT终端应用集群。其中智能家居将以家居智能化需求为出发点,开拓智能门锁、新型清洁电器、家庭看护摄像头等终端品类;智能穿戴健康以日常健康监测需求为方向,开发适合老年康养,行业定制的终端和平台管理终端产品。

未来公司以网络通信终端为基础,搭建智能家居和智能穿戴健康两大应用终端的多品类拓展。同时,为满足生活智能化的刚性需求,通过产业整。

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