机械行业第28周周报:关注制造业景气回升β下智造升级α

6月制造业PMI指数为50.2%,环比+0.6pct,经历连续三个月收缩后回升至荣枯线以上,当前制造业景气触底,复苏在途。工业自动化核心部件需求与制造业景气度高度相关,国内各细分方向的头部公司在行业低潮期保持渗透率提升态势,并带来的显著优于行业的增速。我们预计在制造业景气复苏过程中,细分龙头业绩将显现弹性,叠加部分企业估值正处历史洼地,或将迎来戴维斯双击。建议关注信捷电气、汇川技术、雷赛智能、伟创电气、中控技术、埃斯顿等。

中微公司预告2022年上半年营业收入19.7亿元,同比增长47.1%,扣非归母净利润4.1-4.5亿元,同比增长565.4%-630.3%,盈利能力大幅走强。受益国产替代及下游扩产,我们预计国内半导体设备企业在手订单充沛,正进入业绩兑现期。时值中报预告时段,建议关注中微公司、北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯源微等。

2022年6月我国挖掘机销量为2.08万台,同比-10.1%,超此前CME预期1.8万台。自3月以来,挖机单月销量同比分别为-53.8%/-47.3%/24.2%,降幅环比持续收窄。其中国内单月挖机销量1.1万台,同比-35.0%;出口销量9700台,同比+58.4%,海外出口份额持续提升。我们预计随着疫情恢复常态化,专项债资金落地,基建投资加速推进,下半年有望迎来赶工旺季,叠加海外市场持续发力,预计后续三季度挖机销量同比增速有望回正。

国内制造业正处于持续的转型升级时期,将给高端装备行业带来广阔市场空间,维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速下的光伏设备及锂电设备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

信捷电气:工控复苏在途,疫情加速机器替人,公司PLC地位稳固,盈利能力稳定;伺服加速日台系进口替代,DS5系列优势凸显,总线,多轴,高效电机等迭代加快;估值历史底部,有望迎来戴维斯双击。

帝尔激光:XBC提升单GW激光设备价值量,订单有望持续落地;TOPCon一次激光SE技术有望实现更好提效和更低成本;HJT与薄膜电池均有技术布局,激光技术布局贯穿短中长期。

广电计量:第三方检测赛道强成长弱周期属性优异,政策引导利好头部企业;传统业务表现相对优异,培育业务静待客户结构优化;业务结构及客户策略优化调整,产能逐步释放盈利能力有望修复。

宏观经济景气度不及预期;国内固定资产投资不及预期;重点行业政策实施不及预期;公司推进相关事项存在不确定性。

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