机械设备行业跟踪周报:重点关注半导体设备回调机会;推荐制造业回暖将明确受益的通用自动化

机械设备行业跟踪周报:重点关注半导体设备回调机会;推荐制造业回暖将明确受益的通用自动化

1、推荐组合:三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、迈为股份、拓荆科技、华测检测、长川科技、杰瑞股份、奥特维、柏楚电子、富创精密、芯源微、杭可科技、绿的谐波、奥普特、新莱应材、金博股份、海天精工、高测股份、至纯科技、利元亨、联赢激光、纽威数控、道森股份。

3 月15/16 日,万业企业、长川科技相继公告大基金拟减持其所持有的部分股份,受此影响,半导体设备板块出现了一定调整,大基金减持属于市场化行为,我们推测大基金减出的钱后续依然会投向半导体(一二级)行业,大基金减持短期情绪冲击有望快速释放,基于对招标订单等基本面以及政策等判断,我们对整个板块依然偏多,回调建议重点关注。重点推荐精测电子、赛腾股份、长川科技、拓荆科技、芯源微、北方华创、至纯科技、华海清科、中微公司、万业企业、华峰测控、盛美上海。

通用自动化:2 月PMI 超市场预期,建议关注板块性复苏机会宏观数据:2023 年2 月PMI 指数为52.6%;2 月人民币贷款新增1.81 万亿元,社融新增3.16 万亿元,均超市场预期。1-2 月规模以上工业增加值同比+2.4%,比2022 年12 月加快1.1pct。制造业增加值同比+2.1%,比2022 年12 月加快1.9pct。1-2 月制造业固定资产投资同比+8.1%,仍然保持韧性。订单方面:1-2 月受高基数&春假放假时间较长影响,行业订单增速整体实现正增长,但主要头部企业自元宵节后经营状况持续好转,我们预计有望于二季度观测到明显的订单数据改善。重点推荐:一体化压铸推荐伊之密;机床推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、创世纪;通用减速机推荐国茂股份;刀具推荐欧科亿、华锐精密;工业机器人推荐绿的谐波、埃斯顿;FA 自动化推荐怡合达。

TCL 中环新推出N 型110μm 硅片,210/182 报价分别8.02/6.14 元/片,价格低于P 型150μm 硅片,210/182 报价分别8.20/6.22 元/片。我们认为硅片薄片化能够降低硅片生产成本,但反映到售价端仍有进一步下降空间,以210 为例,N 型110 微米硅片相较于P 型150 微米硅片厚度下降26.7%,售价下降2.2%,价格下降幅度低于硅料节约幅度。未来随着N 型硅片规模化形成充分竞争后有望进一步降低N 型硅片售价,推动HJT 产业化进程。薄片化是HJT 特有的降本项,HJT采用低温工艺和板式镀膜设备,结合链式吸杂等工艺目前硅片厚度显著薄于PERC 和TOPCon 且有更大的硅片减薄潜力:PERC 硅片理论极限150 微米,TOPCon130 微米,HJT 量产片厚逐步切换120 微米,理论极限80 微米。除薄片化优势外,在半棒半片等技术加持下,HJT 硅棒利用率比TOPCon 高10%、良率高4%。(1)半棒半片切割提高4%良率;(2)头尾料利用等提高6%硅棒利用率;(3)TOPCon 黑芯片问题放大了HJT 硅棒利用率优势约3%;(4)边皮利用:TOPCon 中边皮的效率损失0.15-0.2%,而HJT 0.05%。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电、电池片设备HJT 整线龙头迈为股份、切割设备龙头高测股份、组件设备龙头奥特维、热场龙头金博股份。

受益泛半导体零部件国产替代加速,2022 年富创精密净利润同比增长90%,新莱应材净利润同比增长106%、汉钟精机净利润同比增长33%。长期看,泛半导体零部件国产化进程整体滞后于设备,其中半导体核心零部件国产化率不足10%,成长天花板足够高,板块回调具备配置吸引力。

短期看,2023 年二季度或下半年行业需求有望复苏,下一轮周期启动有望重现2022 年半导体零部件供不应求局面,产能优势下国产泛半导体零部件公司深度受益。推荐富创精密、新莱应材、汉钟精机、正帆科技、华亚智能,建议关注英杰电气。

2023 年2 月PMI 指数为52.6,环比提升2.5 个百分点,超过市场预期,制造业景气度持续提升。2022 年四季度以来,以机床、刀具等为代表的通用自动化板块迎来一波较为明显上涨行情,激光作为通用细分赛道,同样受益于制造业复苏,但目前股价相对处于底部位置,后续有望迎补涨机会。重点推荐柏楚电子、锐科激光,专用激光设备重点推荐德龙激光、联赢激光。

工程机械:2 月挖机行业销量同比-12%符合预期,前瞻指标向好,需求有望改善。

2023 年2 月挖机行业销量21,450 台,同比下降12%,与此前CME 预测值基本一致。其中,国内市场销量11,492 台,同比下滑33%,降幅收窄。单月出口销量9,958 台,同比增长34%,2 月国内外销量同环比均向上。从上游排产数据看,3 月工程机械核心零部件排产明显复苏,从下游开工率看,小松中国区挖掘机1-2 月开工小时数合计为119,同比提升1%,其中2 月开工小时数为76,同比提升61%。受益下游基建、矿山开工复苏,2 月以来工程机械前瞻指标向好,其中以矿山、基建为主的大挖需求有望率先复苏,行业整体需求有望改善。推荐全球工程机械龙头【三一重工】,估值修复高弹性【徐工机械】,挖机、高机高速拓展【中联重科】,上游核心零部件【恒立液压】。

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